Hyperliquid: Protokolleinnahmen über 1,4 Mrd. Dollar

Der Punkt dahinter: Die Einnahmen verschwinden nicht in einer Kasse, sondern landen zum allergrößten Teil im Token. Rund 90 Prozent der bisherigen Einnahmen wurden also direkt wieder in HYPE gesteckt. Das ist für einen Token mit echtem Cashflow ein ungewöhnlich klarer Zusammenhang zwischen Protokollnutzung und Nachfrage.

Die Kehrseite zeigt eine Analyse von ainvest: Die 1,4 Milliarden Dollar kommen im Kern aus einem einzigen Produkt, dem Handel mit Perpetuals. Wie stark das Geschäft an diesem einen Bereich hängt, ist der eigentliche Punkt der Story.

Dazu passt eine Aussage von Hyperliquid-Mitgründer Jeff Yan auf der DAS Asia 2026 am 7. Oktober. Er sieht das Wettrüsten um Geschwindigkeit im klassischen Finanzwesen als Nullsummenspiel, teils sogar als Negativsummenspiel.

Einordnung

Das Bild ist eher positiv, mit einer klaren Einschränkung. Positiv: Über 1,26 Milliarden Dollar an Rückkäufen bei 1,4 Milliarden Dollar Einnahmen zeigen, dass der Token am Erfolg des Protokolls hängt und nicht an Versprechen. Die Einschränkung ist die Konzentration: Die Einnahmen stammen im Kern aus einem Produkt. Bricht der Perp-Handel ein, schrumpfen auch die Rückkäufe, die den Token bisher stützen.