Pump.fun überholt Hyperliquid

Pump.fun hat bei den Protokolleinnahmen der letzten 30 Tage Hyperliquid überholt: 55,5 Millionen Dollar stehen 54,34 Millionen Dollar gegenüber, ein Abstand von gut 1,16 Millionen Dollar. Der PUMP-Kurs liegt auf Wochensicht bei rund 28,5 Prozent im Plus.

Was passiert ist

Nach DeFiLlama-Daten vom 5. Oktober 2026 erzielte das Pump-Ökosystem in 30 Tagen rund 172,67 Millionen Dollar an Gebühren, davon 55,5 Millionen Dollar als Protokolleinnahmen. Das DEX-Volumen lag bei etwa 17,23 Milliarden Dollar, der TVL bei 404,26 Millionen Dollar. Eingerechnet sind pump.fun, PumpSwap und das Trading-Terminal, also Gebühren aus Bonding Curve, Graduation und Handel.

Hyperliquid kommt auf 70,15 Millionen Dollar Gebühren und 54,34 Millionen Dollar Protokolleinnahmen, nahezu komplett für Rückkäufe verwendet. Das 30-Tage-Volumen bei Perpetuals beträgt rund 203,29 Milliarden Dollar. Der Vorsprung ist also real, aber schmal, und kein Beleg dafür, dass Pump.fun insgesamt mehr Handelsaktivität hat. Die Plattformen bedienen unterschiedliche Märkte: Pump.fun lebt von Token-Starts und dem Handel damit, Hyperliquid von Derivaten.

Wie es dazu kam

Treiber ist der Handel. Das tägliche Volumen auf Pump.fun stieg von rund 5 Millionen Dollar im Juli auf inzwischen mehr als 40 Millionen Dollar. Der Anstieg begann Mitte August und beschleunigte sich Anfang September. Auch das Handelsvolumen des PUMP-Tokens selbst liegt seitdem regelmäßig bei 30 bis 45 Millionen Dollar pro Tag, an einzelnen Tagen über 60 Millionen Dollar.

Parallel überarbeitet Pump.fun sein Callout-Belohnungsprogramm, das vor etwa zwei Monaten mit 15 Millionen Dollar gestartet war. Mitgründer Alon erklärte am 4. Oktober, die erste Version habe unbeabsichtigt Spam mit minderwertigen Inhalten belohnt. Der neue Algorithmus gewichtet Qualität stärker als Menge: Je mehr Callouts jemand pro Tag postet, desto geringer der Zusatzertrag. Zuvor hatte ein Researcher namens Dethective gezeigt, dass die Top 50 der Callout-Verdiener zusammen knapp 700.000 Dollar kassierten und 80 Prozent der beworbenen Token eine mittlere Marktkapitalisierung unter 100.000 Dollar hatten. Die Bewertungsmethode bleibt proprietär, öffentlich überprüfbar ist sie nicht.

Was das heißt

Für PUMP-Halter ist vor allem der Rückfluss relevant. Laut DeFiLlama liegen die Holder-Einnahmen, also Rückkäufe aus Onchain-Burns, bei etwa 24,87 Millionen Dollar in 30 Tagen. Das sind rund 45 Prozent der Protokolleinnahmen. Das Projekt selbst beschreibt, dass 50 Prozent der Einnahmen über ein Jahr programmatisch gelockt und verbrannt werden. Wichtig: Das ist keine Dividende, PUMP gibt nach eigenen Bedingungen keinen Anspruch auf künftige Einnahmen, und die Quote kann je nach Zeitraum und Methodik schwanken.